Grupo Finanzas

Sobre nosotros

Las finanzas estudian el intercambio inter-temporal e inter-personal del capital. Las preguntas se enfrentan desde tres ángulos distintos. El primero, las finanzas corporativas, toma la perspectiva de las compañías como demandantes de financiamiento para intentar responder cómo éstas deciden qué proyectos realizar y la forma en que los financiarán. Algunos temas específicos que son considerados son el control y gobierno corporativo, el rol de la información y los problemas de agencia en las decisiones de las firmas, los determinantes de la política de inversión, el rol de los impuestos, la compensación de los ejecutivos, las firmas familiares. En esta dimensión se toman como dados los precios y se explora cómo afectan los incentivos que guían las decisiones de los usuarios del capital.

La segunda perspectiva es la de la valoración de los activos financieros. La pregunta aquí es cómo se determinan los precios clave del intercambio financiero: la tasa de interés, que regula las decisiones inter-temporales, y el premio por riesgo, que se relaciona con aquellas entre distintos agentes. Aquí normalmente se toman como dadas las decisiones de las firmas, por ejemplo el qué instrumentos ofrecer en el mercado. Las preguntas conciernen la valoración de acciones y bonos, la relación de estos valores con la macroeconomía, las burbujas y crisis financieras, los fondos mutuos y de inversión y su desempeño, las medidas apropiadas de riesgo, el horizonte de inversión y los instrumentos derivados, entre otros.

El tercer ángulo es el de intermediación financiera o el estudio de cómo se realizan las interacciones en el mercado. Es en esta área de estudio en que se integran las dos dimensiones anteriores para entenderlo como un sistema complejo o de equilibrio general. Algunas preguntas que se intenta resolver son relacionadas a la banca de inversión y la emisión de valores, innovación financiera, intermediación, microestructura de mercado, securitización, venture capital, desarrollo financiero, etc.

El grupo de finanzas de la Escuela de Negocios cuenta con un cuerpo de profesores altamente calificados, con Ph.Ds otorgados por universidades como Harvard, University of Pennsylvania, University of California Los Angeles, Boston University, entre otras. Éstos generan investigación en cada una de estas áreas, con un enfoque tanto empírico como teórico.

Los trabajos que regularmente producen nuestros profesores se han publicado en las más reconocidas revistas internacionales en finanzas, como el Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, Journal of Financial Intermediation, Financial Management, Journal of Pension Economics and Finance, Journal of Banking & Finance, Journal of International Money and Finance, Emerging Markets Finance and Trade, Journal of Computational Finance, Global Finance, International Review of Financial Analysis, Journal of Futures Markets, entre otros. La investigación también ha sido publicada en prestigiosas revistas de economía (Journal of Economic Theory, Review of Economics and Statistics, World Bank Economic Review, Applied Economics Letters) y de otras áreas de la administración (Journal of Business Research, Journal of International Consumer Marketing). El equipo cuenta con una serie de documentos de trabajo.

El grupo se integra a la comunidad internacional a través de presentaciones en conferencias como la American Economic Association y American Finance Association Annual Meetings, en seminarios en universidades como Harvard, University of Chicago, Northwestern University, New York University, University of California Los Angeles, Massuchussets Institute of Technology e instituciones como el National Bureau of Economic Research. También han ayudado a organizar importantes conferencias internacionales. Asimismo, los profesores se desempeñan regularmente como árbitros en las principales revistas especializadas. La comunidad local especializada en finanzas encuentra un punto natural de encuentro en el activo seminario que organiza el grupo.

En lo que a docencia respecta, el equipo provee una variada oferta de cursos en los programas de pregrado, de magíster, de doctorado y de extensión, tanto en Chile como en el extranjero, en los que se incorporan los conceptos de la investigación de punta.

La mayor parte de los profesores participa del Centro de Innovación Financiera, una iniciativa concebida para promover la investigación y el desarrollo de buenas prácticas al más alto nivel, siempre con el sesgo característico de la Escuela, de mantenerse muy cercana al mundo real de los negocios. Los académicos y docentes se relacionan con la industria a través de éste centro y por medio de consultorías, estudios y posiciones ejecutivas y no ejecutivas en diversas compañías financieras y del sector real. Esto les permite llevar también la práctica de mercado a la sala de clases y realizar investigación de relevancia.


Faculty
Matías Braun
Matías Braun
Ph.D in Economics
Pablo Castañeda
Pablo Castañeda
Ph.D in Economics
Viviana Fernández
Viviana Fernández
Ph.D in Economics
Kevin Cowan
Kevin Cowan
Ph.D in Economics
Jaime Lavín
Jaime Lavín
Ph.D. en Management Universidad Adolfo Ibáñez
Jorge Niño
Jorge Niño
Doctor en Ciencias Empresariales
Julio Riutort
Julio Riutort
Ph.D in Finance
Hervé Roche
Hervé Roche
Ph.D in Economics
Andrés Toledo
Andrés Toledo
Master in Business Administration
Jaime Valenzuela
Jaime Valenzuela
Master in Business Administration
Félix Villatoro
Félix Villatoro
Doctor en Economía
Salvador Zurita
Salvador Zurita
Ph.D in Management
Alexis Montecinos
Alexis Montecinos
Ph.D. en Finanzas

Publicaciones

Niño, J.; Zurita, S. & Castillo, A. (2017), “Debt Tax Shields Around the OECD World”, Emerging Markets Finance and Trade 53(1) pp—26-43.

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Fernandez, V. (2017), “A historical perspective of the informational content of commodity futures”, Resources Policy, 51, 135-150.

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Braun & Raddatz (2016), “Financial Constraints, Competition, and Markup Cyclicality” Financial Management.

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Fernandez, V. (2016), ‘Futures markets and fundamentals of base metals’, International Review of Financial Analysis, 45, 215-229.

Braun, M. (2015), ‘How Do Investment, Fundamentals, and Stock Prices Relate Around the World?’, Emerging Markets Finance and Trade, 1-18.

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Documentos de trabajo

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Genoni, G. A. (2002). A Repeated Game of IPO Underwriting (Doctoral dissertation, Boston University).

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Michailidis, G.; Vatter, J. & Zurita, S. (1991), ‘Integración del mercado del trigo en Francia: siglos XVIII y XIX’, Documento de trabajo, Facultad de Economía y Negocios, Universidad de Chile.

Garcia, V.; Zurita, S. & others (1986), ‘Tasa de interés nominal e inflación’, Documento de trabajo, Facultad de Economía y Negocios, Universidad de Chile.

Seminarios y Conferencias

2016

  • Abril 22, 2016. Sergio Salas (PUC-Valpo): Signaling in Monetary Policy near the Zero Lower Bound.
  • Mayo 20, 2016. Patricio Valenzuela (DII-UCH): Gone with the wind: demographic transitions and domestic saving.
  • Enero 28, 2016. A. Montencinos (MIT): Financial interconnection in Developing Economies: The Chilean case.
  • 08 de Septiembre de 2015. Fernando Díaz (UDP), “The Effect on Liquidity of the SOA of Firm Capital Structure: Evidence from Latin American Markets”.
  • 16 de Junio de 2016, Matías Braun (UAI): “Credit Booms, Capital Allocation and Financial Constraints.

2015

  • 08 de Septiembre de 2015. Fernando Díaz (UDP), “The Effect on Liquidity of the SOA of Firm Capital Structure: Evidence from Latin American Markets”.
  • 08 de Septiembre de 2015. Pablo Castañeda (UAI), “Optimal Lifecycle Investment with Unemployment Risk”.
  • 08 de septiembre de 2015. Fernando Lopez (UAH), “How do Financial Services Affect Investor Psychology?”.
  • 08 de Septiembre de 2015. Carlos Pérez (UDP), “Bubbles and Manias”.
  • 11 de Agosto de 2015. Mauricio Larraín (Columbia U), “How Collateral Laws Shape Lending and Sectoral Activity”.
  • 28 de Julio de 2015. Giorgo Sertsios (UAndes), “Financing Decisions of Private and Publicly Traded Firms: Evidence from a Quasi-Natural Experiment”.
  • 12 de Mayo de 2015. Julio Riutort (UAI), “Corporate Cash Holdings and Uncertainty:The Effect of Political and Economic Uncertainty on Precautionary Cash Holdings”.
  • 28 de Mayo de 2015. Patricio Valenzuela (UChile), “Capital Controls and the Cost of Debt”.
  • 07 de Abril de 2015. Jaime Lavín (UAI), “Success, Failure, and Decisions in Corporate Finance: An Experimental Approach”.

2014

  • 25 de Noviembre de 2014. Hervé Roche (Universidad Adolfo Ibáñez), “Rent-to-Own usurers? Theory and empirical evidence”.
  • 18 de Noviembre de 2014. Marcela Valenzuela (Universidad de Chile), “Implied Correlation and Expected Returns”.
  • 30 de Septiembre de 2014. Jorge Niño y Salvador Zurita (Universidad Adolfo Ibáñez), “Tax reform and the WACC”.
  • 24 de Septiembre de 2014. Rodrigo Carrasco (Universidad Adolfo Ibáñez), “Selección robusta de cartera”.
  • 21 de Agosto de 2014. Consuelo Silva (Universidad Alberto Hurtado), “Systemic risk and competition: the bright side of bank concentration”.
  • 14 de Agosto de 2014. Freddy Higuera (Universidad Católica del Norte), “Spanned and Unspanned Risks in Commodity Futures Markets”.
  • 10 de Julio de 2014. Fernando Lopez (Washington University in St. Louis), “Financial Literacy and Investments in Higher Education”.
  • 3 de Julio de 2014. Alejandro Bernales (Universidad de Chile y Banque de France), “The Effects of Information Asymmetries on the Ex-Post Success of Stock Option Listings”.
  • 24 de Junio de 2014. Felipe Aldunate (Stanford University), “Deposit insurance, bank risk taking and failures: Evidence from the early 20th century state deposit insurance systems”.
  • 15 de Mayo de 2014. Alejandro Rodríguez (Universidad de Talca), “The inflation risk premium under the ICAPM”.
  • 22 de Abril de 2014. José Luis Ruiz (Universidad de Chile), “Threshold and determining factors for purchasing life insurance in a developing economy”.
  • 15 de Abril de 2014. Luis Berggrun (Universidad Icesi), “Persistence in equity fund performance in Brazil”.
  • 25 de Marzo de 2014. Mauricio Jara-Bertin (Universidad de Chile), “Earnings Management and Performance in Family-Controlled Firms: Evidence from an Emerging Economy”.
  • 13 de Marzo de 2014. Erwin Hansen (Universidad de Chile), “What do multinationals do with cash?”.
  • 14 de Enero de 2014. Francisco Parro (Ministerio de Hacienda), “The Effects of Vouchers on School Results: Evidence from Chile’s Targeted Voucher Program.

2013

  • 19 de Diciembre de 2013. Erik Berwart (CAIR, Manchester Business School), “An Empirical Analysis of Changes in the Relative Timeliness of Issuer-Paid vs. Investor-Paid Ratings”.
  • 29 de Octubre de 2103. Félix Villatoro (Universidad Adolfo Ibáñez), “Active investment decisions of members in the Chilean DC pension system: Performance and learning over time”.
  • 22 de Agosto de 2013. Eugenia Andreasen (Universidad de Santiago de Chile), “The Political Economy of Sovereign Defaults”.
  • 22 de Julio de 2013. Giorgo Sertsios (Universidad de los Andes), “Boom and Gloom”.
  • 11 de Julio de 2013. Marco Morales (Universidad Diego Portales), “Transmisión de shocks externos y acoplamiento entre mercados financieros domésticos”.
  • 9 de Julio de 2013. Sebastián Cea-Echenique (Universidad de Chile), “Endogenous Differential Information”.
  • 4 de Julio de 2013. Ronald Fisher (Universidad de Chile), “Banking competition and economic stability”.
  • 25 de Junio de 2013. Julio Riutort (Pontificia Universidad Católica de Chile), “Financial Constraints and Investment: A Quasi-Experiment in the Electricity Sector”. 26 de Junio de 2013. Bernardita Piedrabuena, “Competencia en el Mercado Bancario del Crédito en Chile”.
  • 20 de Junio de 2013. Ricardo Bórquez (Pontificia Universidad Católica de Chile), “Inference on Financial Bubbles”.
  • 13 de Junio de 2013. Alejandra Portilla (Universidad Diego Portales), “Career concern, earning management and audit effort”.
  • 11 de Junio de 2013. José Tessada (Pontificia Universidad Católica de Chile), “Asset fire sales in equity markets: a quasi-natural experiment in an emerging market”.
  • 28 de Mayo de 2013. Claudio Raddatz (World Bank), “International Asset Allocation: The Benchmark Effect”.
  • 23 de Mayo de 2013. Elias Albagli (Banco Central de Chile), “Investment Horizons and Asset Prices under Asymmetric Information”.
  • 16 de Mayo de 2013. Alejandro Drexler (University of Texas at Austin), “Inter-Company Matching and the Supply of Informed Capital”.
  • 14 de Mayo de 2013. Darío Amenábar (Cencosud), “Emisión de deuda en mercados de capital internacional y estrategia de risk management asociada”.
  • 9 de Mayo de 2013. Julio Rebolledo (UAI), “Forecast Breakdowns and Forecast Combinations with Linex and Quadratic Loss for Exchange Rates”.
  • 30 de Abril de 2013. Christian Rivas (Banco Central de Chile), “Generación de portafolios de renta fija”.
  • 25 de Abril de 2013. Felipe Vargas, “Statistical Arbitrage”.
  • 23 de Abril de 2013. David Rappoport (Yale University), “Do Mortgage Subsidies Help or Hurt Borrowers?”.
  • 18 de Abril de 2013. Fernando Díaz (Universidad Diego Portales), “Corporate Bond Clawbacks as Contingent Capital for Banks”.
  • 28 de Marzo de 2013. Patricio Valenzuela (Universidad de Chile), “Rollover risk and corporate bond spreads”.
  • 24 de Enero de 2013. Marcela Valenzuela (London School of Economics), “Global Depth and Future Volatility”.
  • 17 de Enero de 2013. Alejandro Bernales (Banque de France), “How Fast Can You Trade? High Frequency Trading in Dynamic Limit Order Markets”.
Noticias

2016

[Julio 2016] Julio Riutort presenta “Personalizing Information as a Tool to Improve Pension Savings: Results from a Randomized Control Trial in Chile” y participa de mesa redonda “Encouraging Long-term Savings” en la conferencia “Evidence in Financial Inclusion: New Findings and their Applications” organizada por IPA y Bangko Sentral ng Pilipinas.[Julio 2016) Julio Riutort presenta “Personalizing Information as a Tool to Improve Pension Savings: Results from a Randomized Control Trial in Chile “ en Seminario de Economía de The University of New South Wales.
[Junio 2016]. Matías Braun presenta en seminario de Fundación las Rosas, “Si yo no los cuido, ¿Quién?”
[Junio 2016]. Matías Braun presenta “Fundaciones y Filantropía en Chile: Impacto y Desafíos. Un estudio enfocado en los sectores más vulnerables”, evento aniversario de Fundación IM Trust en El Golf 50.
[Junio 2016]. Matías Braun presenta “Fundaciones y Filantropía en Chile: Impacto y Desafíos. Un estudio enfocado en los sectores más vulnerables”, en evento Comunidad de Organizaciones Solidarias.
[Abril 2016) Julio Riutort presenta “Personalizing Information as a Tool to Improve Pension Savings: Results from a Randomized Control Trial in Chile “ en Seminario de Microeconomía Aplicada de la Pontificia Universidad Católica de Chile.
[Abril 2016) Julio Riutort presenta “Personalizing Information as a Tool to Improve Pension Savings: Results from a Randomized Control Trial in Chile “ en 6° Workshop de Finanzas en la Universidad Diego Portales.
[Junio 2016) Julio Riutort presenta “Personalizing Information as a Tool to Improve Pension Savings: Results from a Randomized Control Trial in Chile “ en Seminario de Economía y Finanzas de la Universidad Adolfo Ibáñez.
[Mayo 2016] Matías Braun se incorpora como panelista permanente del programa “Faro Empresarial” de Radio Agricultura.
[Marzo 2016] Comienza la segunda promoción del PhD en finanzas. Germán Rubio, Rodrigo Ortiz and Tiago Ferreira se agregan a nuestros alumnos de primer año Tamara Tigero, Marcelo Ortiz y Óscar Guevara.
[Enero 2016] Julio Riutort presenta “Financial Markets and Banking in Latin America” en seminario Doing Business in Chile de ESADE.
[Agosto 2016] Matías Braun parte de sabático como Investigador Asociado a la Universidad de Oxford.

2015

[Noviembre 2015] Pulso, Matías Braun, “Si el Banco Central llega a subir de nuevo la tasa de interés, debiera ser en agosto o septiembre de 2016”
[Noviembre 2015] Jaime Lavín presenta “Efectos de las publicaciones de los medios en las decisiones de inversión “ en Seminario Actualización en Finanzas para Periodistas 2015.
[Noviembre 2015] Matías Braun presenta “Administración Patrimonial y de Inversiones“ en Seminario Actualización en Finanzas para Periodistas 2015.
[Octubre 2015] Noticias Perú, Matías Braun, “Estados Unidos depende muy poco de lo que pasa en el mundo”
[Septiembre 2015]. Matías Braun presenta “Economic Voting in Municipal Elections” en encuentro anual de economistas SECHI.
[Septiembre 2015]. Jaime Lavín presenta “Success, Failure and Decisions in Corporate Finance: An Experimental Approach” en encuentro anual de economistas SECHI.
[Septiembre 2015]. Jaime Lavín presenta “Success, Failure and Decisions in Corporate Finance: An Experimental Approach” en encuentro anual de CLADEA.
[Septiembre 2015] Matías Braun presenta “Estrategia de Inversiones” y modera panel de exministros de Hacienda y Economía de Chile, Perú y Colombia en el XIII Evento de Mercado de Capitales del grupo Credicorp en Lima, Perú.
[Junio 2015] Jaime Lavín presenta “Bond Mutual Fund Activism: The case of Chile” en el seminario de la Universidad Finis Terrae.
[Junio 2015] Matías Braun presenta “Los Números del 2015” en Evento de exalumnos del MBA Excecutive de EY en Lima, Perú.
[Junio 2015] Diario Financiero: “Escuela de Negocios lanza grupo especializado en Finanzas”.
[Junio 2015] Master en Finanzas de la Escuela de Negocios entre los mejores del mundo. Por segundo año consecutivo el Master en Finanzas, programa dirigido por el profesor Augusto Castillo, es el único de Latinoamérica en aparecer en el ranking de los 50 mejores masters de finanzas en el mundo realizado por el Financial Times.
[Mayo 2015] Julio Riutort presenta el artículo “Corporate Cash Holdings and Uncertainty: The Effect of Political and Economic Uncertainty on Precautionary Cash Holdings” en el seminario de la Universidad Alberto Hurtado.
[Abril 2015] UAI presenta a la comunidad y la prensa sus programas de doctorado, que incluyen nuestro PhD en Finanzas.
[Abril 2015] Viviana Fernández es invitada a unirse al Grupo de Estudio de Ciencias Económicas y Administrativas de Fondecyt.
[Abril 2015] Julio Riutort presenta “International evidence on the relationship between control transfer regulation and the private benefits of control” en el workshop del Centro de Gobierno Corporativo de la UC.
[Abril 2015] Julio Riutort se incorpora al equipo de finanzas como Profesor investigador de la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez. Es PhD y MSc en Finanzas de la University of Texas at Austin, e Ingeniero Comercial, mención economía, y Magíster en Economía Financiera de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Su investigación y docencia se especializan en finanzas corporativas y valoración. Previamente trabajó como profesor asistente en la Pontificia Universidad Católica de Chile.
[Marzo 2015] Hervé Roche discute el artículo “Household Wealth and Portfolio Choice when Tail Events are Salient” de Murray Carlson and Ali Lazrak – University of British Columbia en la 8a Conferencia Internacional UC Finance.
[Marzo 2015] Gustavo Genoni es nombrado Director Académico y Ejecutivo de la Adolfo Ibáñez School of Management, nuestra sede en Miami.
[Febrero 2015] Se encuentra en línea el número especial de la revista ISI Emerging Markets Finance & Trade, el cual contó con financiamiento de la Escuela de Negocios y del cual Viviana Fernández fue editora invitada. Viviana y Jaime Lavín contribuyeron con artículos. Revisa el número aquí
[Enero 2015] El proyecto “El Derecho a Retiro como Herramienta de Mejora del Gobierno Corporativo: El Caso del Mercado Chileno”, co-liderado por Jaime Lavín, fue seleccionado para ser financiado por el Centro de Gobierno Corporativo UC.
[Enero 2015] Gustavo Genoni y Salvador Zurita viajan a Lima a dictar curso de finanzas corporativas en el Executive MBA en Lima.
[Enero 2015] Augusto Castillo, Matías Braun y Salvador Zurita viajan a Boston a la conferencia de la American Economic y American Finance Association.

2014

[Noviembre 2014] Jorge Niño presenta nueva edición de libro Contabilidad Gerencial.
[Octubre 2014] Herve Roche y Salvador Zurita viajan a Miami a dictar curso para el Global Executive MBA for the Americas.
[Agosto 2014] Master en Management, dirigido por Augusto Castillo, renovó partnership con CFA Institute, primer programa del país con partnership.
[Julio 2014] Matías Braun y Gustavo Genoni viajan a Miami a dictar curso en el MMBA.
[Mayo 2014] Master en Management, dirigido por Augusto Castillo, es rankeado 44 en el mundo según ranking Financial Times (único programa de Latinoamérica en el ranking).

Programas y cursos

El grupo de finanzas dicta una variedad de cursos en todos los programas de la universidad. El área también coordina todos los cursos de finanzas de la universidad que dictan docentes de otras áreas y profesores externos. Los cursos obligatorios de cada programa son los siguientes:

Ingeniería Comercial 
  • Finanzas I
  • Finanzas II
  • Economía Financiera

Master of Science in Finance 

  • Evaluación de Proyectos
  • Casos en Finanzas
  • Econometría Financiera
  • Equity Management
  • Ética para Finanzas
  • Excel & VB para Finanzas
  • Finanzas Corporativas
  • Forwards, Futuros y Swaps
  • Administración del Riesgo Financiero
  • Instrumentos de Renta Fija
  • Opciones y Opciones Reales
  • Intermediación Financiera
  • Control de Gestión Financiera
  • Banca Comercial
  • Decisiones de Negocios & Estados Financieros
  • Finanzas Internacionales
  • Finanzas para Emprendedores
  • IFRS y Análisis Financiero
  • Instrumentos Financieros
  • Inversionistas Institucionales
  • Leasing Financiero
  • Mercado de Deuda & Financiamiento Estructurado
  • Planificación Tributaria

Master en Ingeniería Financiera

  • Métodos Numéricos para Finanzas
  • Probabilidad y Procesos Estocásticos
  • Introducción a la Ingeniería Financiera
  • Taller de Matlab
  • Ética en las Finanzas
  • Talleres de Alumni
  • Finanzas Internacionales
  • Derivados Avanzados
  • Econometría Financiera
  • Mercados de Renta Fija
  • Contabilidad de Derivados
  • Administración Cuantitativa de Riesgo
  • Tópicos en Valorización de Activos
  • Derivados de Renta Fija
  • Finanzas Empíricas
  • Tributación de Derivados
  • Regulación Financiera
  • Métodos Empíricos para Finanzas

Ph.D en Finanzas

  • Finanzas Corporativas
  • Valoración de Activos
  • Econometría Financiera
  • Intermediación Financiera
  • Seminario de Tesis
Opinión
Columnas de opinión

Los profesores participan activamente en el debate nacional por medio de columnas y entrevistas.

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